兜牛レポート

シカゴのVIX指数は、前日比 +0.93の20.34と20の大台を超えた。高値は21.01、安値は18.98。上下のレンジは2.03。

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●下値圏での孕み足（B)は2度ほど出現して、その後長い上げが続いてきました。一応（A)で示す同一値幅で上昇が終わった感があります。
●イリソ6908が今日（10/08）、直近３日分の足を抱きました（C)。天井圏での抱き足か押し目でのそれか判別しにくい場面です。結構強い先高を暗示するようにも見えます。が調整の日柄整理がこなされていなくだましの公算もあります。
●この銘柄には強力な買い手が存在しているようで上げ下げも極めて恣意的な動きをしています。中長期の機関投資家の手口のようです。
　　脚注；【恣意的】しい‐てき［形動］気ままで自分勝手なさま。論理的な必然性がなく、思うままにふるまうさま。
●業績的には増収増益でそれを手がかりに買い進まれてきました。
売りか、買い増しか悩ましいところです。

イリソ　固定ﾁｬｰﾄ（2013/10/08時点）

自動更新チャート

エンプラス

2014/02/12p

　業績絶好調。が、株価は既に過去最高値圏。雲入りしつつあり遅行ｽﾊﾟﾝに追いつかれました。一段高よりも、下降ﾄﾚﾝﾄﾞ転換の方が濃厚。要警戒。

雲20年ｸﾘｯｸ拡大

2013/10/24；
2日続大幅高し、6,450円をつけました。一応①の6,500円程度までの戻し達成です。

2013/10/08；
エンプラス6961が下げ止まったようです。10/03の陰線でその後の3日分の日足を孕んだ形になりました。
①6,500円程度まで戻す可能性が高い。
②8,000円を超える可能性もあるが、その場合はかなり強い材料を内包していると理解して新高値を期待できる。10,000円。

エンプラス

■6961エンプラス

日足６ヶ月

他比較

長期

雲

2013/07/31

　LE-Capは世界シェア100%の独占的製品。他社との価格競争がなく高収益LE-Capを含むオプト事業の2014年3月期1Qの売上高は62.2億円、営業利益は36.0億円で、売上高営業利益率は57.9%と驚異的。
・自社株28.9%もし消却にでもなると・・。

サムスンへ戦略部品独占供給で急成長

2013/07/31

７月３０日に１３年４～６月期（第１四半期）決算を発表。連結売上高が前期比８割増、営業利益が５倍に拡大。今２０１４年３月期通期の連結売上高は前期比５割増の４００億円に達する。営業利益は前期比３倍の１３０億円。自社開発のＬＥＤ光源拡散レンズの好調。高品質の大型液晶テレビ新機種での採用が大幅増。大手韓国メーカーへの納入が本格化。エンジニアリングプラスチック（エンプラ）事業も主納入先の自動車やプリンタ向けが復調。半導体機器事業では検査装置メーカー向けのテスト用ソケットの好調が寄与。利益面では期初想定の１ドル＝９０円を上回る円安が追い風になっており、原価率が急改善。最終利益急拡大。ＬＥＤ光源拡散レンズは別の韓国大手テレビメーカーによる採用も今後本格化。配当予想を据え置いたが、第２四半期発表時に増配を表明する可能性。

2013/10/01

　エンプラス、ＬＥＤ電球向けの光、均一に拡散、チップの削減可能に。発光ダイオード（ＬＥＤ）照明用の光学部品を開発した。液晶テレビ向けで培った技術を生かし、ＬＥＤチップから出る光を均一に広げられるようにした。使用するＬＥＤチップの数を大幅に減らせ、コスト削減につながる。２０１４年初頭にも提供を開始する。　開発したのは、ＬＥＤ照明の基板に実装したＬＥＤチップの光を広げる拡散レンズ。アクリル樹脂の表面に微細な凹凸をつける加工をした。ＬＥＤチップを１つずつ覆うようにして使う。部品の価格は求められる仕様ごとに、個別に見積もる。　電球向けではチップから出た光を屈折させていったんレンズの中心部分に集め、その後上下左右にムラなく均一に広がるように加工した。使用するＬＥＤチップの数を減らせるため、仕様にもよるが光源コストを２～３割削減できるという。　エンプラスは液晶テレビのバックライトに使う光学部品を手掛ける。国内大手電機メーカーの他、韓国サムスン電子向けなどでもレンズを納入しており、世界でも高いシェアを持っている。　ただ、液晶テレビは近年価格競争が激しくなっているほか、有機ＥＬテレビなども登場しつつある。まだ普及が進んでいないＬＥＤ照明向けの新製品を投入し、新たな収益の柱にしたい考えだ。

★LED液晶テレビ用のLED光拡散レンズの好調により売上・利益が急増中！
★今期1Qだけで前年通期の営業利益の90%を達成し、早くも大幅上方修正！
★LED光拡散レンズは特許を取得したオンリーワンの独占的製品！
★自社製品搭載機種の拡大により、来期以降も高成長が期待できる！
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■業績推移
（単位：百万円）　　　売上高　　営業利益　　経常利益　　純利益
2012/3期通期実績　　20,723　　　1,147　　　1,258　　　963

2013/3期1Q実績　　　6,068　　　　836　　　　808　　　 593
2013/3期2Q実績　　　6,418　　　1,269　　　1,273　　 1,024
2013/3期3Q実績　　　6,191　　　　944　　　1,158　　 1,826
2013/3期4Q実績　　　7,567　　　1,505　　　1,691　　 2,192
2013/3期通期実績　　26,244　　　 4,554　　　4,930　　 5,635

2014/3期1Q実績　　　10,960　　　4,093　　　4,211　　 3,206
前年同期比増減率　　　 +81%　　 +390%　　+421%　　+441%
直前四半期比増減率　　 +45%　　 +172%　　+149%　　 +46%
対上期予想進捗率　　　 54.8%　　　58.5%　　 60.2%　　 61.7%

■業績予想
（１）会社予想（2013/7/30修正後）
（単位：百万円）　　　売上高　営業利益　経常利益　純利益　　EPS(円)
2014/3期上期予想　　20,000　　7,000　　7,000　 5,200　　360.35
2014/3期通期予想　　40,000　 13,000　 13,000　 9,500　　658.33

（２）四季報予想（2013/8/26更新）
（単位：百万円）　　　売上高　営業利益　経常利益　純利益　　EPS(円)
2014/3期通期予想　　40,000　 13,000　 13,000　 9,500　　655.8
2015/3期通期予想　　50,000　 17,000　 17,000　12,000　　828.4

（３）QUICKコンセンサス予想（2013/9/6現在）
（単位：百万円）　　　売上高　営業利益　経常利益　純利益　　EPS(円)
2014/3期通期予想　　44,133　 16,033　 16,207　 11,883　 820.33
2015/3期通期予想　　49,833　 18,633　 18,740　 13,767　 950.39

■LED光拡散レンズ（LE-Cap）について
・LE-Capとは、LEDに取り付けることにより①均一な面発光、②薄型化、③LED光源数の削減を達成できる画期的なレンズ。
・エンプラスが特許を取得しており、市場シェアが100%に近い独占的な製品。（中国に模倣品を作っているメーカーがあるが、性能が段違いで、シェアは極小）
■液晶テレビ市場の状況
・2013年以降世界テレビ出荷数は年間5%の成長。
・CRT-TV需要が減少し、代替としてLED-TV需要が急増。
・コストメリットのある光源直下型タイプのシェアの増加。
・現在生産されている液晶ﾃﾚﾋﾞのうちCCFL方式は約1割、LED方式は約9割。
（2015年にはほぼ全てがLED方式に置き換わると見込まれている。）
・さらにLED方式のうち、エッジ型は約6割、直下型は約4割。
（2016年にはLE-Capが対象とする直下型が約7割に拡大すると見込まれている。）
■エンプラスのLED関連事業の今後の見通し
・液晶テレビ分野でまだまだ高成長が見込める
（市場全体が5%成長、CCFL方式からLED方式への移行、エッジ型から直下型への移行）
・現在は売上の大部分が液晶テレビ関連だが、その他の分野（サインボード、照明等）へのLE-Capの採用拡大が期待できる。
■財務指標
売上高経常利益率　32.5%（今期予想ベース）
株主資本利益率(ROE)　28.3%（今期予想ベース）
自己資本比率　87.6%（2013/6末現在）
■株価指標（9/6現在）
今期会社予想PER　10.5倍
今期QUICKコンセンサス予想PER　 8.4倍
■レーティング
機関　　　　格付　　　　　目標株価　　　　　　日付
いちよし　　　A　　　8,000円→12,000円　　　8/1
みずほ　　　買い　　10,000円→12,000円　　　8/8

サイバーエージェント

▶2013/10/21；

年初来高値を更新、3,130円。
7,000円を目指すとしても、とりあえずは3,500円。
その次は4,500円。　　

▶2013/10/16；

10/10の高値を更新。最高値3035円をつけた後は値を下げ、前日比35円安で引けた。すわっ、持合い離れだと思わせられて買いついて高値つかみ。実にくせが悪い。

ぶすっ　　

▶2013/10/11；
10/10の新高値陽線で今日（10/11）の陽線を孕む形になりました（B)。9/17に高値を付けた時（A)と同じで4日連騰後10/10に高値を付けています。違いは下方のﾁｬｰﾄのⒶが高値を暗示,Ⓑがまだ下値圏暗示（押し目暗示）をしている点です。迷うところです。ポジションを半分縮小しました。週明けに安寄りなら残りも売却。高寄り高値更新なら買戻しで臨みましょう。

ﾁｬｰﾄ自動更新

ﾁｬｰﾄ固定

N225大幅高（+210円）

▶2013/10/08；
サイバーエージェント4751が今日（10/08）直近３日分の足を抱きました。８月中半にも同様の足が出ています。素直に相場につく場面でしょう。

サイバーエージェント

ディジタルガレージ材料豊富

▶2013/10/19；

グーグルの７月から９月までの四半期決算ではネット広告事業が好調だったことから売上高が過去最高になり最終利益も前年同期比３６％増えた。１８日のナスダック市場では株価は、前日の終値より１３％値上がりして初めて１０００ドルを超えた。

グーグルは、パソコンより広告単価が安いスマートフォンへの利用者の移行が進むなか、主力のネット広告事業で収益を伸ばし四半期決算は市場予想を上回る内容だった。

フェィスブックやリンクトインも高値更新中である。

メディアドゥ新規公開

2013/10/18

4819

デジタルガレージ

ＪＱ

15:00

3,085円

前日比

+214

(+7.45%)

メディアドゥ3678。上場日は2013年11月20日。
DGインキュベーションの出資先である株式会社メディアドゥ東証マザーズ上場承認のお知らせ
http://www.garage.co.jp/ja/pr/2013/10/131017.html
メディアドゥは2013年4月に、無料通話・無料メールスマートフォンアプリ　LINEの「LINE マンガ」に対する電子書籍コンテンツの取次と配信ソリューションの提供を開始するなど、スマートフォン市場の拡大に伴い急速に業容を拡大し、このたびの上場承認に至っております。

DGインキュはメディアドゥの大株主、14.69%（336000株）。

ＤＧ子会社イーコンテクト、ローソン店舗で現金払出しサービス

2013/10/08

イーコンテクスト、送金サービス「CASH POST」にローソンの「現金払出しサービス」を追加
～全国約1万店舗のローソンで現金の受け取りが可能に～

e-コマース革命でフォローの風。

ＤＧの決済事業、本格化。三井住友カード、ＪＣＢなどとも提携が進み、またアジア全体での拡大も着実に。香港証券取引所への上場（予想）でＤＧ業績急加速。

楽天、ヤフーが急落

ネットショップ無料化でヤフーも楽天も急落

ヤフー<4689.T>は急反落。前日比▼10％の514円。７日に発表したネット販売事業の新戦略について、短期的に利益面を圧迫するとの懸念が先行している。同社は７日、ｅコマース事業における新戦略として、１０月よりインターネットショッピングサービス「Yahooショッピング」のストア出店料と売上ロイヤルティの完全無料化、およびオークションサイト「ヤフオク」のストア出店料を無料とすることなどを決定したと発表した。

あおりを食らった楽天は暴落に近い症状。1,149円▼15％。直近高値は9/26の1,510円。

今週のキーワード・・・オバマがプロブレム

カオスづくりに熱心な米大統領。

元CIA職員問題、シリア対応や、FRB議長選定に続き、政府機能停止。TPP交渉機能停止そして次なる混乱は??!

静かに新札100㌦札が流通開始。米国外の旧札100㌦札流通量は米国内分の２倍。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、新しい１００ドル札を１０月８日に発行すると発表した。製造工程で予想以上の遅れが生じたため、当初予定からは３年近くずれ込んだ。

猿回し

　　　　　　　　　　仮面の下、黒幕

ディジガレ急落

米ツィッター正式IPO申請報道で、材料出尽くし。前日終値3,145円に対して安値2,695円があった。寄り後30分間で、出来高1300千株もあり、売り殺到の印象。ちょっとしばらくは低迷でしょうね。売却。

ソフトバンク

ソフトバンク<9984.T>連日の最高値、時価総額で2位浮上

ソフトバンク<9984.T>が一時１２０円高の７３６０円まで買われ、連日の年初来高値更新となった。きょうの高値で算出した時価総額は約８．８３兆円。三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ<8306.T>の同８．８０兆円を上回り、トヨタ自動車<7203.T>に次ぐ国内２位に浮上している。
「世界的にヤフー<YHOO.O>やグーグル<GOOG.O>、フェイスブック<FB.O>などＩＴ関連株に堅調な値動きが目立ち、ソフトバンクにも海外資金が入っているのでは」と指摘されている。

米国のディフォルト問題

3権分立、両竦み・・・立法（議会）は共和党、行政は民主党
［ワシントン　２日］オバマ米大統領は２日、議会が予算案を可決して政府機関の閉鎖を終結させるまで、財政問題について交渉する考えはないとの立場を示した。大統領は、前日から始まった一部政府機関の閉鎖は全く必要ないことだとし、共和党が閉鎖につながった要求の取り下げを拒んでいることに憤慨していると述べた。また、下院共和党の一部メンバーが医療保険改革法（オバマケア）への予算打ち切りの要求を通すために米国をデフォルト（債務不履行）に追い込むことも辞さない構えであることを米金融市場は懸念すべきだと語った

議会も行政府をも、距離を置いて見ている債券投資家
［ニューヨーク　２日］米債券運用会社パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（ＰＩＭＣＯ）のビル・グロース共同最高投資責任者は２日、世界的な低金利政策が今後数十年継続する可能性があるとの見解を示した。同氏は１０月の投資見通しで、米フェデラルファンド（ＦＦ）金利が２０１５年終盤までに１％ポイント上昇すると見込むことを避けるべきと言明した。米国および世界的な金融状況のひっ迫を背景に「今後数十年、政策金利は低水準にとどまることになるだろう」とし、「市場（およびＦＲＢ見通し）は現時点で、ＦＦ金利が２０１５年終盤までに１％、２０１６年１２月までにさらに１％（ポイント）上昇することを見込んでいるが、そうならないことを想定すべきだ」と述べた。

同氏はまた、インフレ指数連動債（ＴＩＰＳ）や期間が短めの債券のポートフォリオのリターンが今後、４％に達する可能性があるとの見通しを示した。ＰＩＭＣＯの旗艦ファンド「トータル・リターン・ファンド」の９月のリターンは１．８％と、２０１２年１月以来の好成績となった。

また、同ファンドは９月に５４億ドルの流出超となった。資金流出は５カ月連続。ＰＩＭＣＯトータル・リターンＥＴＦ<BOND.P>も２億２０３０万ドルが流出し、５カ月連続で流出超となった。
雪結晶背景

グロース氏はまた、米政府が１０月１７日までにデフォルト（債務不履行）に陥る確率は実質的にゼロとの見方を示した。ルー財務長官はこれまでに議会に対し、１７日までに連邦政府の借り入れ手段が尽きる恐れがあると警鐘を鳴らしている。グロース氏は「米国債がデフォルトに陥ることは万に一つの確率でしかなく、極めて低い」と述べた。米財務省の歳入が月間約３０００億ドルであるのに対し、利払いは同約４００億─４５０億ドルであると指摘し、「米財務省がデフォルトに陥る事態を想定することも、もしくはデフォルトに陥る可能性もまずない」と言明した。