変わる世の中変わらぬ鉄則・・・再び評価され始める

【18/12/28】
❂ハワード・マークス

「本書はハウツー本ではない。投資を確実に成功に導くレシピは載っていない。・・・段階的指導もない。・・・方程式もない。ただ、投資家が適切な判断を下し、・・・落とし穴を避けるのに役立つであろう思考方法を紹介しているだけだ。」マークス氏が本書の性格を解説 失敗を排除するための本 足し算の本ではなく、引き算の本 （今回は違う）と言い始めた時だ。この4語をマークス氏は「世界最悪の4語」と呼んでいる。こうした時、市場はオーバーシュートしたり、アンダーシュートしたりする。その時こそ逆張りが最も良好なリターンを与えてくれる瞬間。

バフェットも大絶賛！ リーマン・ショック後の大不況で莫大な収益を上げた世界最大の投資会社オークツリー・キャピタルの会長兼共同創業者が、投資をするうえで一番大切な20の教えを伝授する。全米ベストセラー！ 「極めて稀に見る、実益のある本」――バフェットも大絶賛。バフェットは本書を大量購入し、バークシャー・ハザウェイの株主総会で配布したほどです。市場の見方、リスクの捉え方、市場コンセンサスとは別の見方をする「逆張りの思考法」、ミスプライシングが起こる非効率市場の見つけ方など、根本的かつ重要な投資哲学が一冊に！ 本書は成功した投資家が教える投資のノウハウ本ではありません。著者が強調するのは投資の難しさです。しかし、その難しい投資の世界で市場に40年以上にわたって勝ち続けてきた著者が語る哲学に満ちた本書は、投資の基本書として古典となりうる珠玉の名言に溢れています。

　「世界最悪の4語」

 It’s different this time

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「通常」は利益を上げる企業のみ に価値が存在し、したがって 利益や株価倍率が重要になる マークス氏は、世界は「通常」を違っ たりしないと達観 変わる世の中、変わらぬ鉄則

ｺﾝｾﾝｻｽの幻影 ☘ｺﾝｾﾝｻｽ等効率的な市場はしばしば資産の価値を見誤るが、他の参加者と同じ情報をもとに動き、同じような心理的影響を受ける個人が、ｺﾝｾﾝｻｽとは異なる、そして、より正確な見方を持ち続けることは容易なことではない。だからこそ、市場がいつも正しいわけではないにもかかわらず、主流の市場でｱｳﾄﾊﾟﾌｫｰﾑすることは極めて難しい

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