原油が大きく下げている

PP 咲く花の  薫ふがごとく 今盛りなり あをによし 寧楽の京師は

原油WTI　　12ヶ月 LIVE画像❂ 為替（㌦/円） N225 　　　　  2018/12/24　安値更新 ・下げが止まらない。 　　　　　　　42.37㌦ 2018/12/20　安値更新 ・どこまで下がるんだろう。逆相関だった天然ｶﾞｽも下げがきつい。 　反面のｺﾓﾃﾞｨﾃｨの食品（大豆とうもろこし小麦）が上昇中。金は高く銅は安い。 ﾄﾞﾙ安＆景気後退局面を暗示。 　　　　　　　45.67㌦ 2018/12/18　下げ止まらず ・2017年10月以来、1年2カ月ぶりに終値で50ドルを下回った。世界景気の減速で原油需要が低下するとの懸念や、業界調査で原油在庫が予想以上に拡大したのを受けて。　　　　　46.12㌦ 2018/11/29　ついに50㌦割れ ・安値更新　　49.41㌦ 2018/11/23　50㌦割れ寸前で大きなﾆｭｰｽになってきた ・新々安値　　50.16㌦ ・新安値更新。51.73㌦ 2018/11/22 ・原油安の最大の潮目の変化は原油需要の将来見通しが弱気に転じたことにある。今年7月頃から10月にかけて、IEA（国際エネルギー機関）やOPECなどが、原油需要見通しを軒並み下方修正している。中国の経済成長減速懸念に伴う需要減が大きい。振り返れば、2014年6月に発生した原油価格の下落も、IEAによる需要見通しの下方修正がきっかけだった。 2018/11/21 ・新安値更新。52.77㌦ 2018/11/14 ・下げが加速。54.77㌦ 2018/11/10 ・米国がイラン制裁を巡り、一部の国にイラン産原油の禁輸適用除外を認め、需給が緩むとの見方が広がっている。 減産継続は原油の需給引き締めにつながる 。 ・中国の弱い景気指標をきっかけに世界景気の先行き不安が再燃した。中国当局がこの日発表した10月の生産者物価指数は、上昇率が4カ月連続で鈍化。原油需要が減るとの思惑から売りが先行した。 ・8日に「サウジアラビア政府系のシンクタンクが石油輸出国機構（OPEC）を解体した場合の市場影響を研究している」と報道(便乗したﾌｪｲｸ臭いﾆｭｰｽ） 2018/11/09 あまり大きなﾆｭｰｽになっていないがかなり下げてきた原油。 ついに60ﾄﾞﾙを割った。            59.75㌦（18/11/09） 固定画像 天然ガス先物（LIVE） GOLD（LIVE） 銅 とうもろこし（LIVE） 大豆 小麦

投資の心得

PP いつも市場にいる必要はない   天井三日、底値百日 マ丨ケットの総意とは反対方向でトレ 丨 ド すること 山辺青人

2018/11/09 ・今は何に投資するべきかではなく、攻めるのか、守るのかの方が重要。 　株価を構成する要因 　                                普段 ↗*比重　 *　 * ✓ ﾏｰｹｯﾄの動向 30％ ↗70％  *　 *　 *18/11/10 ✓ 業種の動向　  30％ ↘10％  *　 *　 *18/11/10 ✓ 個別株の動向  30％ ↘10％  *　 *　 *18/11/10 ✓ 残り＝天候とか 10％ ➔10％  *　 *　 *18/11/10 ❂ 「ほとんどの投資家にとって、2、3、5年のタイムフレームで見て、ポートフォリオの攻め/守りを正しく見定めることが最も重要な決断になる。もしも、攻め/守りを正しく見極めれば、何を選択するか、どの株を買うか、株か債券か、米国か外国か、小型株か大型株か、グロースかバリューかは大した意味を持たなくなる。もしも、ポートフォリオの攻め/守りについて間違えば、他のすべてのことは助けにならない。」 *市場は面白いことを捉えて、しばらくﾌﾟﾗｽに解釈したかと思うと次にはﾏｲﾅｽに解釈する。 【市場の動きは確率現象】 市場をﾏｼｰﾝと捉えることはできない。その動作には回路図があるわけではない。 ❂ 【サイクルの局面が将来リターンを決める】「サイクルが上がっていくことは、価格が概して価値と比較して上昇することを意味する。そうなると将来リターンの確率分布は左にシフトし、儲けが難しく損しやすくなり、期待リターンは低下する。逆に、サイクルが低い時期に買うことができれば、価格が根源的価値に比べて低いことが多く、将来リターンの確率分布は右にシフトする。つまり、損しにくく儲けやすくなり、期待リターンは高くなる。」 *日頃ファンダメンタルズに基づいた投資判断は重要だがそれより重要なことが今はある。 景気・市場サイクルを見切ることであり、将来の確率分布を推し量る材料となるものだ。その要因の影響度は現在とても大きくなっており、銘柄選択等の影響度を大きく上回ると予想している 2018/11/09 ・「日本経済新聞を筆頭に周りのすべてが寄ってたかって私たちを間違った行動に駆り立てようとする。状況が良くて価格が高い時に買わせ、状況が悪く価格が低い時に売らせようとする。やるべきことと真逆だ。すべて感情から来るもので、それを防がなければいけない。NHKの夕方のﾆｭｰｽで株価の話題が大きく出たら論旨と反対の行動を取るべきだ」 ・訓練 ・勉強 ・感情のコントロール 　中でも感情のｺﾝﾄﾛｰﾙは特に重要

ボルカー元FRB議長---死ぬ間際の回顧

PP 顔色の悪い社長の株は買うな  天井も底値も大衆がつける 買うべし売るべし、休むべし 山辺青

ボルカー2018/11/01  ①「21世紀の中央銀行がインフレ目標2%にこだわっている点――執念にもみえる――に懸念を感じている。物価上昇率が「1.75%か2%か、そんな細かい詳細を憂慮するのはばかげている」と。デフレに伴う危険が過度に説明されており、中央銀行はもっと物価の安定に力を入れたほうがよい」 ②「10年間、前例のない量的金融緩和策を実施してきたことで金融システムに生じている様々なリスクを懸念。「借り入れが増え、負債が膨らんでいる……金利は極めて低い。」」 ③「ボルカー・ルールなどの規制に対し金融制度改革が逆戻りし、量的緩和が招いたひずみがもたらす大きな危険がある。」 **ﾎﾞﾙｶｰは1970年代のｲﾝﾌﾚﾌｧｲﾀｰとして勇名を馳せた

顔色の悪い社長の株は買うな  天井も底値も大衆がつける 買うべし売るべし、休むべし 山

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大京8840がｵﾘｯｸｽからTOB受ける

PP インフレでは買い方、  デフレでは売り方が相場をつくる とかくこの世は住みにくい 山辺青人

TOB発表日＝2018/10/26 オリックスは２６日、大京に株式公開買い付け（ＴＯＢ）を実施すると発表。オリックスは間接保有分も含め大京株の67.95％を保有しており、ＴＯＢで完全子会社化を目指す。ＴＯＢ価格は１株２９７０円。大京の株価は前週末に２３９６円だった。 ❂ LIVE *日足12ヶ月  (18/11/08固定) 【ｺｽﾓｽはどうだ？】 大京がTOBされる。1株純資産の約1.4倍でTOB価格。 ｺｽﾓｽが大和にTOBされるとすれば1株純資産が755円だから1050円程度になる。純資産以外のﾏﾝｼｮﾝ建築ﾉｳﾊｳ意匠含み損益など一切考慮せずの株価格

近づく金融危機

ピーター・シフ2018/10/27 投資家に危機への準備を奨める。これまでは危機時のドル買いだったところを、ドル資産からの退避を進めている。ドル相場が大きく下げると予想しているからだ。外国の株式市場で、ドル高で下げてバーゲンになっているものを探せ。ドル安になった時にブームになるはずだ。また、金と金鉱株についても従前どおり推奨している。「過去の高値は2011年の1,900ドルだったが、今回ははるかに高くなる。」

三菱UFJHD

PP	株価∝企業収益（分子）÷金利（分母） 配当性向を40％と表明済み。 利益が倍化した時点で現在２０円配が４０円になれば配当利回り3％で逆算すれば株価１３３３円になる。 2018/10/26【ガンドラック 「『銀行株は最近金利低下のために弱い動きをしている。』 金利低下だって？ 金利は高値を上抜けたばかりじゃないか！ 金利上昇は銀行の収益にプラスとの観念に凝り固まっているから、こうした記事が書かれる。 しかし、この語り口は現時点に関するかぎり事実と相反している」と。 金融危機の本質は「債務が返済できなくなること」 金利上昇は債務返済を困難にしていく導火線

ｶブリッジウォーター2018/10/18 景気拡大とインフレ上昇はFRBに利上げを促した。今後はﾄﾗﾝﾌﾟがやった財政政策の効果低減とFRBがやる金融政策の正常化という政策ミックスになる。これは、相対的に財政・金融ともに緊縮的になる。ﾄﾗﾝﾌﾟがFRBを敵視しだしたのはﾄﾗﾝﾌﾟもこの事がわかっている証拠だ。馬鹿とは違うようだ。ずるいだけだ。