ラリーが続かない5つの理由

❂ﾄﾗﾝﾌﾟﾗﾘｰは続かないとｻﾏｰｽﾞが言う。かれは経済学者であり天才らしい。何の天才か知らないが、　　
　　ﾄﾗﾝﾌﾟは間違いなく天災だ。

警告 *　20,000という数字に特別の意味はないし、そもそもダウ平均はいびつな株価指数。  *市場の即時の反応は政策の妥当性とは関係ない。  *将来の混乱を予感させる現象が散見される： ・ 金融株が上がる中、インサイダー（経営者など）が自社株を売っている ・ 不透明さの中での低ボラティリティ ・ ミューチュアル・ファンドへの資金の急激な流入（逆転しうる）  *株価急上昇を説明するはずのファンダメンタルズ要因が不明確 ・ 「S&P 500採用銘柄の収益の約半分が海外によるものであり、保護主義 の恩恵を受けず、むしろ被害を受ける。」 * ヒットラー、ムッソリーニなど、独裁者らの初期は株式市場が上昇するが、その後悲惨な結果を迎えるのが歴史の通例。

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• *先週（2017/01/23~01/29）の出来事を経験した今、これからﾀﾞｳ株式指数が上昇すると想像するよりも、下落すると思うほうが遥かに容易。
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  *大統領令の乱発、入国規制で大混乱、ﾒｷｼｺ首脳会談ｷｬﾝｾﾙ、ﾒﾃﾞｨｱ恫喝、連邦司法地方司法揃って大統領違憲表明、他多数。

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