ジェレミー・シーゲル 20/09/22

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⮞Mr.コスティン（GS） 　バリュー有利なのは「短期の戦術上」に限定した話。パンデミックにも関わらず「趨勢的な成長」を遂げうる企業を探すべき。 コスティン氏は2018-22年の5年間で見て平均で2桁の売上成長が可能と予想される企業が米市場にわずか21社しかないと話す。 つまり、市場へのアプローチには異なる2つのやり方がある：　短期ならバリュー株だが、最終的にはグロース株だ。 今から12か月後を考えるなら、ポートフォリオ・マネージャーが勝者になる方法は、趨勢的成長のストーリーになるだろう。 バリュー株は、景気後退後の回復期に有利と言われることがある。したがって、この時期、景気循環株とややダブル印象がある。しかし、この2つの定義の違いは明確だ。バリュー株とはバリュエーション上割安に見えるものを指し、景気循環株は業績の景気サイクルとの連動制が高いものを指す。

ジェレミー・シーゲル⮟

⮞2020/09/22 ・従前よりバリュー株のアウトパフォームが近い ・来年あたりに変化が起こる ・来年経済が再始動し、相対的にバリューが優位 　な環境になる。 ・ゼロ金利の中で利回り追求が起こり、高配当の 　バリュー株に目が向く

「現在厳しい環境にあるセクター

有望ｾｸﾀｰ ☘商業用不動産 ☘銀行 ☘エンターテインメント ☘航空業界 有望ｾｸﾀｰ ☘ゼロ金利が続く中で、国債利回り0.5%では必要とするインカムを得ることができないから、利回りが良く、利回りに脅威のない銘柄は今後12−18か月、投資家の物色の的となろう。

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