ページビューの合計

❂ハワード・マークス20/09/21

 良い企業かどうかではなく、良い取引かどうかの問題だ


          • ☘　☘                                                                                                                                                                    　☘　　　
            • 考え方

              • ☘「市場を支配するのは米連邦準備理事会（FRB）の政策と米国のゼロ金利の2つだ」

                『良い企業か？』『優れた製品か？』などの質問はかき消される。マクロや財政・金融政策の見通しが実体経済より重視される。史上最悪の景気後退下で急回復した今の市場をみればわかる通り、市場はゆがむ。金利の影響は社会の隅々に及ぶ。返済能力以上に借り入れする人も出るだろう

              • ☘「私には性格的にも保守的なバイアスがかかっている。だが、不確実性の多さ、市場が3月の危機の底から既に急回復したことを考えれば、今は慎重になるべき時だ。慎重にカードを切り続けるには、リスクを減らし小さなリターンに耐えなければならない。耐えられない人もいるだろう。我々もいずれリターンを得るためリスクを増やすつもりだ。でも今はその時ではない」
        ☘　☘　　　
        • 割高なIT株と売り込まれた旅行株のどちらが期待に届くのか


          • ☘20/09/21






            		「投資は簡単なことではない。市場とは何千人、何百万人もが利益をあげようと競争する闘技場のようなもの。今の市場では、どれが良い企業でどれが悪い企業か皆が知っている。IT（情報技術）企業の収益性は高く、旅行や航空などはどれも苦しい。ただ、皆が知っていても、同じ値段ではない。良い企業が期待に届かないこともあれば、悪い企業が事業モデル転換に成功すれば花開く。良い企業かどうかではなく、良い取引かどうかの問題だ」


















  • 過去記事




























PPPPPPPP
T