東電空売り残高

３０００万株を超える高水準の空売り残高
が続いている。しかし、注意が必要。
気の利いた機関投資家は東電保有株を
持ちながら、ヘッジ売りしていると思
うよ。保有株の目減りはヘッジ売り分の
含み益でチャラ。
いざとなれば買戻しなんかしないで
現物渡しでポジション解消できる。
単純に空売り残高多いのでと期待して
買いに走ると肩透かしを食うかも。

ジャンクストック東電株、ジャンクボンド東電債券、じゃんけんBoｍｂ

・株式や社債などの有価証券が大きく値下がりし、保有する金融機関では減損処理の対応を迫られる

・東電株は６日、一時３００円を割り込んで上場来安値を更新。
・２０１１年１０月１９日公募価格１，８４３円
・昨年３月末の終値２４９２円、９月末の終値２０３６円と比べ大幅に下落しており、大量に保有する金融機関は減損処理を迫れられる可能性
・日本生命は通常、３月の月中平均株価（１４００円程度）を基に評価損を計上しているが「保守的な会計処理をしたい」として、４６６円まで暴落した月末の株価で評価する。
・社債市場は今のところ冷静だ。
・発行済み東電債＝約５兆円
・東電本体から原発事業の切り離し案
　国営化議論に加えて、政府出資などで設立する清算機関を設立した上で、巨額の賠償金が見込まれる福島原発部門を東電本体から切り離すなどの救済策が浮上。
・格付投資情報センター（Ｒ＆Ｉ）は東電の長期格付けを３月２５日にＡＡ＋からＡＡ─に２段階引き下げ、７日もＡＡ─からＡに２段階引き下げ。２週間足らずの間に４段階の格下げ。Ａ格の格付け水準について、電気事業の公共性の高さや、関東圏の供給責任を負う東電は国民経済的に重要性が高いことから、原発事故の補償問題を含め、政府のサポートが相応に得られるとの考えを反映したとの見解。次に格下げされた場合にはＢＢＢ格
・日本格付研究所（ＪＣＲ）もＡＡＡからＡＡに引き下げた。いずれも、格下げ方向の見直しを継続。
・ムーディーズ・ジャパンはＡａ２からＢａａ１に５段階
・スタンダード＆プアーズ・レーティングズ・サービシズ（Ｓ＆Ｐ）はＡＡ─からＢＢＢ＋に４段階
電力の社債は一般担保で発行され、他の債権者に先だって自己債権の弁済を受ける権利（先取特権）を有する。ある大手機関投資家は「巨額の資金を無担保融資している金融機関への影響が大きいだけに、単に東電ＳＢで投資家の損失が拡大すると、社債市場だけの問題だけにとどまらず、金融システム不安に火が付きかねない」との指摘が出ている。

　社債市場が警戒するのは、格付けがＡ格相当を維持できなくなれば、債券インデックスの組み入れ銘柄から除外となるため、インデックスをベンチマークとする投資家が機械的にポートフォリオから外してくることだ。「パッシブ系投資家がどの程度、売りを出してくるのか全く見当がつかない」（同担当者）といい、一度まとまった売りが出れば東電債は値崩れを起こし、株式同様に減損処理の対象となる可能性。「損失をカバーするため、国債や地方債などの他資産で益出しを迫られる。 725

じたばたするのはやめよう

原発根絶の政策を掲げる政党よ、出でよ！
必ずトップ当選するぞ。
人の健康と命を引き換えに過剰な電化製品
はいらない。夜間の照明はローソクランプでもいい。
自販機も要らないし、パチンコも不要。クーラー
は欲しいけど暖房は我慢する。

私は原子力不要論者ではない。制御できない
今の時代では根絶するべきと言う意見。

きれいな夕日
かざしたグラスに美しく光る赤ワイン
その横の引き立て役の赤もみじ
赤ワインの美しさと比べたら
すすけて見える赤もみじ

一時は日本を脱出しようと思いましたよ
朝のニュースで「ぴかドンと東の空」
が心配でしたよ
でも、今は放射能時代の日本を受け入れました
セシウムの時代
自分の自然死、余生のカウントしても２０～３０年
セシウムの半減期３０年
もうええか
美しい日没
美しい日本

日本沈没

じたばたするのはやめよう

暴れん坊

どうして1番じゃないといけないんですか？
2番じゃいけないんですか？

チェルノブイル以上になりそうな状況・・・・

枝野

くっそう！枝野、お前は憤死に値する！700

「直ちに、うろたえる必要はありません」？

枝野、おまいは立派だよ。
この芸術的なミスリード！

「原発事故評価「レベル７」に

東京電力、福島第一原子力発電所で相次い

で起きている事故について、経済産業省の原

子力安全・保安院は、広い範囲で人の健康や

環境に影響を及ぼす大量の放射性物質が放

出されているとして、国際的な基準に基づく事

故の評価を、これまでの「レベル５」から最悪の

「レベル７」に引き上げることを発表しました。
「レベル７」は、旧ソビエトで起きたチェルノブイ

リ原発事故と同じ評価ですが、福島第一原発事

故の放射性物質の放出量は、チェルノブイリ事

故の１割前後としています。
原子力安全・保安院と国の原子力安全委員会は、

１２日午前１１時半前から合同で記者会見を行い、

福島第一原発で相次いで起きている事故につい

て、広い範囲で人の健康や環境に影響を及ぼす

大量の放射性物質が放出されているとして、国際

的な評価基準に基づく評価を、これまでの「レベル

５」から最悪の「レベル７」に引き上げることを発表

しました。
この評価は、１号機から３号機の全体の評価だとい

うことです。
「レベル７」は、２５年前の１９８６年に旧ソビエトで起

きたチェルノブイリ原発事故と同じ評価になります。
記者会見によりますと、福島第一原発での事故で外

部に放出された放射性物質の量は、放射性のヨウ素

１３１とセシウム１３７を合わせて、原子力安全・保安

院の試算では３７京ベクレルに、原子力安全委員会

の試算では６３京ベクレルに当たると推定され、いず

れも『レベル７』に相当するとしています。
「京」という単位は「１兆」の「１万倍」です。
そのうえで福島第一原発事故の放射性物質の放出

量は、現時点では、５２０京ベクレルを放出したチェル

ノブイリ事故の１割前後だとしています。
記者会見した原子力安全・保安院の西山英彦審議官

は「チェルノブイリでは急性の大量被ばくで亡くなった人

が２９人いるが、福島第一原発の事故ではいない。また、

チェルノブイリでは原子炉そのものが爆発して、大量の

放射性物質が広範囲に拡散したが、福島第一原発では

漏れ出た水素が爆発したが格納容器や原子炉は原型

をとどめている」と説明しました。
また、西山審議官は「レベル７は、現状についての評価

で住民の避難など、特に何か行動に制約を与えたり、変

更を迫ったりするものではない」と話しました。
原子力施設で起きた事故は、原子力安全・保安院が国

際的な評価基準のＩＮＥＳ＝国際原子力事象評価尺度に

基づいて、事態の深刻さをレベル０から７までの８段階で

評価することになっています。
原子力安全・保安院は、福島第一原発の１号機から３号

機について、先月１８日、３２年前にアメリカで起きたスリ

ーマイル島原発での事故と同じ「レベル５」になると暫定的

に評価していました。
一方、原子力安全委員会は、今回のレベル７の根拠となっ

た放射性物質の放出量について、「周辺の放射線量が先

月１５日から１６日にかけて急速に立ち上がっている。１５日

の午前６時に福島第一原発の２号機の格納容器につなが

る圧力抑制室＝サプレッションプールで異常があった」と述

べ、今回の放出量の多くは、この２日間に放出されたという

認識を示しました。
また、原子力安全・保安院は、今回の評価は、あくまで現時

点のものだとしたうえで、「今後、海に放出された放射性物質

なども評価する必要がある」としています。
枝野官房長官は東京都内で記者団に対し、「大変大きな事故

だということが改めて裏付けられ、周辺住民や国民、国際社

会に対し、こうした事故に至ったことを大変申し訳なく思う。ただ、

旧ソビエトで起きたチェルノブイリ原発事故と違って、事故によ

る直接的な健康被害を出さずにきており、今後も、健康被害を

出さないことを最優先に取り組んでいきたい」と述べました。
さらに、枝野長官は「規模としては、チェルノブイリ原発事故と同

じレベル７となってしまったが、事故の形態や内容は、大きく質

的に異なる経緯をたどっている」と述べました」

東の水は人気なし

ジャスコイオンに水が戻った。キリンアルカリイオン水。
それと富士山ろくの水。88円。普通は98円。
特売の時のみ88円。便乗値上げしない。さす
がイオンと言いたい。昨日もあった。今日も在
庫一杯。そりゃぁそうでしょうな。関東だし、今で
は富士山と聞けば、大丈夫？放射能大丈夫？。

相変わらず、コカコーラの大山の水や、サントリーの
奥大山の水は枯渇状態。２L340円もする日田の水も
品切れ。

4819ディジタルガレージ

食品や繊維、衣料、部品、機械などが放射能
懸念から輸入国側で通関遅れが拡大している。
実際に汚染が無くてもイメージ的に避けたいの
は人情。これはボデーブローのように効いてくる。
くわえて、サプライチェーンの破壊が事の他深刻だ。
円安でも輸出ドライブはかからない。

円安で、金融緩和を強引に進めていくと資本逃避と
インフレが勢いを増し、貿易赤字にでもなれば財政
危機の日本国債は高い金利をつけなければ誰も買
ってくれなくなる。見方を変えれば国債が暴落する。
そうなると、国民の預貯金を預かって国債で運用して
いる金融機関は大打撃を受ける。年金資金も同様。
安定高利回りの東電株の崩落、年金の崩壊、国債の
値下がり資産目減り。日本の代表的企業はしばらく

買えない。
少しだけ視点をずらすと、ネット株は基本的に無形の
サービスであり放射能とは無関係。Facebookやtwiter
の躍進でディジタルガレージの波動が気になる。
SBの動きも目が離せない。サイバーエージェントなどは
高所恐怖になるくらい株価堅調。

666

茨城県産牛乳の出荷制限を政府は解除したが
本当に大丈夫か？

出展：http://atmc.jp/ame/

8日の雨の放射能濃度がものすごく上っている。

牧場と雨の放射能の関係はが無視されている？



東電420円+80円S高

昨日とおとといにかけ2000株買い入れていま
した。平均買値は350円。ビクビクしながら今日
は1000株だけS高で指値売りを出してスポーツ
ジムに行きました。帰宅してびっくり売れていました。
東電株は４勝１負です。
株の売買は、自分の気持ちとは反対のことをしな
ければ勝てないと実感しています。

Hiタッチ！

一時期は鈍重でどうしようもない日立が力強い。
経営者が更新して新生日立で二期目のトップだが
経営者次第でこうも変われる。
最低単位株を捨てたつもりで持っていても日立
の場合は報われそうだ。
「日立製作所は、発電所用のタービンや発電機
などを手掛ける電力システム社日立事業所（茨
城県日立市）の操業度が震災前の９割にまで回
復したことを明らかにした。同事業所は３月２９日
に一部を除いて製造を再開、復旧作業は順調に
進んでおり、４月末までには全面操業に復帰で
きる見通しだ。
　同社は茨城県を中心に７工場が被災したが、昇
降機を生産する都市開発システム社水戸事業所
（同ひたちなか市）も一部のエスカレーターなどで
生産を再開。部分操業も含めれば、７工場すべて
が再開を果たした格好だ。
　震災後にいったん保留としていた２０１１年３月
期末の配当予想も、被害状況の確認が進んだこ
となどから、従来予想どおり「３円」にすると発表。
震災による業績、財務への影響は、それほど深
刻ではない様子だ。
　「東洋経済オンライン」も、１１年３月期業績予想
は据え置きとし、配当予想も会社計画どおり年間
８円とした。一方、１２年３月期配当予想は６～１０
円の従来予想まで再度増額する。
　
　１２年３月期業績は震災で不透明感が強いが、
電力インフラなど復興需要を中心に堅調な業況が
続くと想定。ただし、９月末に予定しているハード
ディスクドライブ事業の米ウェスタン・デジタル社
への売却によって、売上高、営業利益のベース
は切り下がる公算が大きい。反面、巨額の株式
売却益が発生する見込みで、純益は膨らむ見通
しだ。１２年３月期予想は、下表のように従来予
想（売上高９．６兆円、営業利益４７００億円、経常
利益４４００億円、純益２３５０億円）に対し経常利
益までを減額、純益を増額とした。
　原発問題の収拾に向けては、米ＧＥ（ゼネラル・
エレクトリック）、米電力大手エクセロン、米プラン
ト大手のベクテルと連携、廃炉までを含めた中長
期での事故処理計画を東京電力に提案する方向
で体制整備に動いている。廃炉などのノウハウに
長けたフランス電力公社（ＥＤＦ）とも、協力関係構
築に向けて交渉中だ。
　電力不足解消に向けても、火力発電所の再稼
働を支援するため、これまでに延べ３００人の技術
者を現地派遣。ガスタービンをはじめとする発電設
備の新設や増設の要請に対応できるよう、生産能
力拡大に全力を挙げている。また、日立事業所の
臨海工場などにある自社の自家発電設備も、東京
電力の配電線網につなげ、電力供給可能な体制を
整えつつある」出展東洋経済新報社600

ゾンビ東電

全身かさぶたに覆われた巨像の体に、日本
脳炎ウィルスを持った蚊ほどの脳味噌。やる
ことなすこと後手後手のリアクションのみ。そ
れすらやっておることは知性を感じない。

日本そして世界がこのどうしようもない出来
損ないの巨像の行方を見守っている。
もう、どけ、わしがやると誰も言い出せない。

巨像はよたよたで、足取りもおぼつかず、
突っ伏してしまうのだろうか。
日本脳炎と放射能に汚染された腐肉には
禿げたかも日本カラスもよりつかない。

東電国有化論考察

日経の記事だが、これが本質だと思う。
東電経営者責任とそのグルの原子力保安
院の刑事責任追及が重要。
「政府は、東電の経営者責任の追及と、電
力会社の経営再建とを明確に区別すべき
だ。国民感情におもねり、東電へのペナル
ティーとして国有化することは、将来に大き
な禍根を残すといえる」

東電債、デフォルト回避

信用緩和効果を意図した日銀の社債買入れ。日銀が東電債に一定の信用供与をしたことで「東電債はデフォルト(債務不履行）への懸念が和らいだ」（国内金融機関）として一定の効果を評価する声が出ている。一方で、原発被害の賠償問題や経営への政府関与などで不透明感があるため「東電債に対する市場の懸念は残るだろう」（ＵＢＳ証券の後藤氏）。約５兆円に上る東電の社債残高を踏まえると、現在の日銀買入額では「焼け石に水」とも言える。　
　日銀は大震災後の３月１４日の金融政策決定会合で打ち出した金融緩和強化策として、社債買入額を総額０．５兆円程度から２兆円程度まで４倍に増額。今回のオペから１回あたり１５００億円と前回（１０００億円）から増やした。市場には、日銀が必要以上にリスク資産を買い取り、マーケットメカニズムに関与することへの警戒感はあるが「量的緩和を強化するよりも質的緩和の強化の方が市場に受け入れられやすい」（銀行関係者）という。震災後の復興需要で企業の資金需要が強まることを考慮すると「企業資金調達コストの低減を狙って買入対象や制限をもっと緩和してもいい」（前出の国内金融機関債券関係者）との声もある。（出展ロイター日本語ニュース）

諦めと失望

電力不安、放射能浴びる不安、食品不安、
水不安、魚が食べられない、物価高インフレが
きそう、間違いなく大幅増税、間違いなく所得減、
外国人訪日激減観光減、禁輸不安、渡航禁
止不安、政治不信極大化、忍び寄る大衆扇動、
日本の近未来を透視するといいことは一つも無い。

諦めと失望が蔓延する時新興宗教が乱立してくる。
まだその段階にきていない。皆、気がついてさえ
いない。長い間の飽食の習慣が危機とか飢えとか
病気とか、死とかに不感症になっている。
身内や友人を亡くした時目覚めるのでは遅すぎる。

放射能拡散予報ドイツ局大幅修正！

●英国も修正拡散図になりました。

↑

●ドイツ気象局の明日４月７日の予報です。

昨日は修正準備でダミー画像しか出してい

ませんでした。日本の気象庁ベース（日本

にはこれまで公表されていませんでしたが）

ではダメだと判断したのかもしれません。

ノルウエーや英国の分も多分日本気象庁

ベースなので早晩修正されるでしょう。

参考

ノルウェー気象局

放射能拡散予想

日本の気象庁発表が昨日からやっと公表された。

しかし、技術大国やらなんやら言いながら日本

と言う国のレベルは低い。コピーかファックスの

ような資料であり右上部分はマジックか何かで

消してある。イギリス、ドイツノルウエーなどがき

ちんとした資料を公開したのでしぶしぶ慌てふた

めいて作成したようだ。494

４月５日現在京都滋賀には放射能異常値はまだ検出されていない。

滋賀県（大津市） 0.034μSv/h (平常)

3/30 3/31 4/01 4/02 4/03 4/04 4/05 0.035 0.034 0.037 0.038 0.033 0.034 0.034

過去平常値：0.031～0.061

京都府（京都市） 0.040μSv/h (平常)

3/30 3/31 4/01 4/02 4/03 4/04 4/05 0.041 0.040 0.040 0.041 0.038 0.040 0.040

過去平常値：0.033～0.087

円高そして円安

意図せざる好結果として、震災直後の急激な
円高は日本への義捐金。
日本政府が円安誘導のために円でドルを買った。
今本来の円安にトレンドは載りはじめた。
これだけ被害を受けた国の通貨が高くなること
事態がおかしいのだが。
お陰でいいときに外貨が有利に買えた。
復興資金に充てよう。

空蝉

ネー、しかし、悲しくなるね。情けなくいなるね。
なんで、こんな悲しい目にみんな会うんだろう。
日本人は一人一人は素敵な人だが、集団になると
なんをするかwから無い、怖い民族だっては遠い昔
のおとぎ話。
今は何をしていいか分らない魂の抜けた空蝉。

偽装王国

もう揮発しかけているかもしれないが、賞味期限切れの
雪印事件、赤福の同様の事件、日本ハムの偽装肉事件
農産物の産地偽装事件。

福島近郊の放射の汚染農産物や近郊魚介類。複雑なル
ートを経て、偽装商品化して食卓に侵入すること間違いなし。
何せ、過去の歴史の事実が将来を担保する。
マスゴミ、アホナ政治家、そして一人一人の国民レベルまで
もう日本人は世界から排他されるのか。

何百年か後、「中国の東に日本と言う国ありけり。国土は荒
廃し民は狂い、命の囁きは聞こえない。腐肉にたかっていた
でさえも。」

円安

円安傾向である。しかし輸出企業は生産障
害に見舞われている。しかも放射能で通関
に不安がある。原材料輸入にしても荷役業
者が嫌がったりジャパンプレミアムをつけか
ねない。民社党政権はこの辺がピントこない。

政治家がダメでも官僚組織の自律性も期待
できない。政権交代や事業仕分けでがたが
たになったからだ。日本は四面楚歌。団塊の
世代は引退し政財界に残っているのはその
世代のオチこぼればっかり。若者は覇気、気
力貪欲さが無い。日本は未曾有の危機なんか
ではない。もうその渦中にあり沈没中である。

過去、世界に散らかした資産を回収し糊口を
しのぐのみである。

水

北斎も津波を見たのだろうか



今の共通のキーワードは「水」。つなみ、原発
事故冷却水、放水、放射能汚染水、水道水、
ミネラルウォーター不足、

放射能の拡散状況（4/1）

4月3日の予想　　　　　　　4月4日の予想
　　ドイツ気象庁提供

日立

震災後の空売りポジションです。

●2011-03-25 【UBS AG】UBS AG 6501 0.30 13969291株 日立製作所 東１(優先) 電気機器 -

●2011-03-17 【Jabre Capital Partners SA】JABCAP Multi Strategy Master Fund Limited 6501 0.30 13645562株 日立製作所 東１(優先) 電気機器 -

3市場残高や日証金残高なんかよりもはるかに多い。短期勝負だから現在の株価水準から見たら、空売り筋苦境。空前の締め上げ相場に発展も。

参考、日証金残20110401

東電債ジャンクボンド化

日本政府は、東日本大震災により、深刻な放射性物質漏えい事故を起こした福島第1原発を運営する東京電力について、公的資金注入と債務保証により支援することを検討している。
　原子力安全・保安院 の広報担当者は電話取材に対し、ムーディーズ・インベスターズ・サービスが東電の格付けを引き下げたことを受け、政府による財政支援が検討されていると述べた。ムーディーズは31日、原発事故を受け、同社の「財務上の著しい負担」を理由に、東電の長期格付けを「A1」から「Baa1」に引き下げたと発表した。格下げは過去2週間足らずで2度目。大手格付け会社のスタンダード　アンド　プアーズ（Ｓ＆Ｐ）は前週末１日、東電の長期格付けを「Ａ＋」から「ＢＢＢ＋」に３段階引き下げ