日本ｴｽｺﾝ8892

【特色】ビジネスモデルは
・いわゆるﾏﾝｼｮﾝﾃﾞﾍﾞﾛｯﾊﾟｰ。市況の波に乗り成長路線をひた走る。
・ﾎﾃﾙ建設や賃貸業なども行い、市況悪化時へのﾘｽｸ対応を行っている様子が伺える。
・営業CFﾏｲﾅｽ、B/Sに不安が残る

決算期=　１２月

借入金でﾚﾊﾞﾚｯｼﾞを掛けた成長不動産会社。一度倒産（事業再生ADR)経験あり。金融環境転換で経営破綻ﾘｽｸ再発。 企業分析：8892日本エスコン(3.0)         日本ｴｽｺﾝ8892に独自材料？

弱点；営業活動によるCFが5期ﾏｲﾅｽ。ﾌﾘｰCFもﾏｲﾅｽ。

・日足3ヶ月 *日足12ヶ月 週足5年 ・2016 年 11 月 29 日 配当政策の基本方針の変更（累進的配当政策の導入） ﾌﾞﾛｯｸﾁｪｰﾝ RPA ｷｬｯｼｭﾚｽ １ ４ ３ ２ １ * 改革に関しても、先取りした取り組みを行ってきた。新規採用に占める女性の比率は約半数、全体でも女性SE比率は約3割であり、産休復帰率100%が示すよう

* 【超直近のキャッシュ・フローの状況】 2019年2月8日 15:00 （連結）通期  財務活動によるCF 128億1800万、 投資活動によるCF     2億2300万、 営業活動によるCF  -71億2300万 ・2019/02/10営業CF赤字 ・2018/12（連）営業キャッシュ・フローが5年連続でマイナスになっています。成長企業であっても数年続くことは稀ですから要注意です。キャッシュ・フロー計算書で中身を確認してみましょう。 19/01/07 　日ｴｽｺﾝに独自材料？　 　*** キJ-REETを上場予定だがCF改善のための飛ばしてき役割を懸念。常時BSﾁｪｯｸが欠かせない。 金利高では経営暗転。破綻ﾘｽｸ常在。 【18/11/09】創業以来長年にわたり構築してきた強固でバランスの取れた顧客基盤を有することも強 ２Qの成績優秀 18/10/30 ▶3ヶ月決算推移を丹念に見ていきたい。 C/S　　　　 2016年12月期 2017年12月期 2018年12月期 2019年12月期 営業CF -14,684 -10,694 -7,123 - 減価償却費 229 186 80 - のれん償却費 - - - - 投資CF 7,656 9,167 223 - 財務CF 11,003 3,979 12,818 - フリーCF -7,028 -1,527 -6,900 - ⮞フリーキャッシュフローは営業キャッシュフローと投資キャッシュフローを足して求めます。投資キャッシュフローは普通マイナスの値となり、会社が営業活動で稼いだキャッシュから、現在の事業を維持するために投資しなくてはならない資金を差し引いていることになります。 ⮞フリーキャッシュフロー、つまり自由に使える資金があってはじめて借入金の返済や預金の増加が可能になるので、フリーキャッシュフローは多ければ多いほど経営状態は良好だといえます。 ⮞反対にフリーキャッシュフローがゼロもしくはマイナスの場合、会社には自由に使える資金がなく、会社を維持するためには資産の売却や金融機関からの借入れなど、資金を調達することが必要となります。フリーキャッシュフローを増やすためには営業キャッシュフローを増加させるかもしくは投資キャッシュフローの差し引き分を小さくすればよいのです。

* 19/01/10 大した材料は隠れていないようだ。ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ創出力が弱い会社だ。借金過多。利が乗っているうちに見切り。 19/01/04 N225暴落の大発会の中、後場14時過ぎからにわか高。材料は出ていない。あえて言えば12月高配当決算の後、需給が改善した？日証金の株不足は続く。１単位斥候の買い。 履歴 19/01/10 760 ﾔﾘ 19/01/04 690 ｶｲ * 18/10/30 仕込みチャンスだ。

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→ 投資のｷｰﾜｰﾄﾞ 「万事塞翁が馬、結果ｵｰﾗｲの投資ｽﾀﾝｽ」 .....................

　

決算期=　１２月

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

一時期ADR適用も復活                      不動産ﾊﾞﾌﾞﾙに向けて

18/08/30　15：00　本板状況 日付 株価 前日比 出来高 8月30日 811 -56 4,391,900 S高に至らないどころか大きく反落した。大商い。 本当に株は一寸先もわからない。 18/08/30　8：30　PTS状況(前夜) S高に至らなかった。出来高は10万株。PTSとしては大商い。 気になるのは中部電力の持分比率。2298万株32.08％と言う報道と2298万株33.29％と微妙に差異がある。 18/08/29　15:00　板状況 18/08/29 出来高18万株。S高指値買注残19万株。成り買注残494万株。比例配分狙いも含まれているので成り買部分は明日は消滅。 明日以降は今日の 出来高18万株分はそっ くり売り圧力に転化する と思って良い。 18/08/29　9：30　板状況 18/08/29 どうして成り売が12万株もと言う印象。明日もS高ほぼ確定なのに。売り計54万株もあり、買125万株しか無い。 気になるのは中部電力の持分比率。2298万株32.08％と言う報道と2298万株33.29％と微妙に差異がある。 ◆発行済株式総数からなる割合が32％議決権公使ができる株式数から考える割合が33％ * 18/08/24時点　東証信用残状況 18/08/29 どうして成り売が12万株もと言う印象。明日もS高ほぼ確定なのに。 持ち分法適⽤会社と連結⼦会社は混同されやすいが、異なるもので注意が必要。持ち分法適⽤会社と連結⼦会社は、親会社の出資⽐率に違いがあり。持ち分法適⽤会社の場合は20％以上50％以下、連結⼦会社の場合は50％超が条件。また、連結財務諸表の処理にも違いがあり、持ち分法適⽤会社の場合は親会社の財務諸表に合算せず、出資⽐率に応じて最終損益のみを反映させるだけ（⼀⾏連結）となり、連結⼦会社の場合は親会社の連結財務諸表に会計を合算する形となる（完全連結）。 * 18/08/17時点日証協貸付状況 18/08/29 日証協の貸付残高と借入残高とはどういう意味なのでしょうか？貸付残高は空売りの事と聞いたのですが貸借銘柄ではない銘柄ですが数百万の貸付残高のある銘柄があります。意味がわかりません。 これわかりにくいよね。でも実態はもっとわかりにくいです。この統計自体は会員である証券会社が借りたり貸したりしている株を中心とした有価証券をそれぞれ合計して羅列してあるだけです。なんで貸付残高は貸している株券残高、借入残高は借りている株券残高と思っていいです。この借り貸しは証券会社間だけで完結しているわけではないので貸し借りの残高は一致しません。基本的には空売りによる株券の過不足の調整とみていいですが日証金の貸借は直接関係ありません。んで借り貸しの動機も必ずしも空売りであるとは限りません。んで最終的な目的が空売りだったとしても、貸し出された株がすでに空売りされてるともかぎりません。なんで目安以上のものにはならないんです

* * ・18/12/10 期末配当予想及び通期連結業績予想の修正 「利益面について増益の見込みとなったことから、配当について平成 30 年 6 月 29 日に公表の増配（1 株当たり 20 円から 26 円、6 円の増配）からさらに 1 株当たり 6 円増配し、1 株当たり 32 円 といたします。前回の増配と合わせて当初予想から 1 株当たり 12 円の増配となります。これにより配当性向は 25.0％の予想から 30.2％の見込みとなります」 ・18/08/28 猫たま 8月28日 21:13 中部電力は社員650名を超す中電不動産を保有してる上で数多ある不動産デベロッパーの中でエスコンを選んだのは何故なのか? それは開発スピード・ノウハウ・品質そして業務守備範囲の広さだと思います。 電力会社は現在の遊休資産だけでなく、今後、火力発電所や変電所の廃止に伴い 膨大な土地の活用を迫られるようになります。 中電不動産だけでは荷が重く、今後スマートシティ開発などを実現する上でデベロッパーのノウハウは必須、スピード感を持って対応する必要があるのです。 1150円出しても買いたい会社だったという事です。 今後、株価がどのように推移するかは明確には分りませんが上昇は間違いなしです。 ・大株主が全株譲渡せず、かなり残している点。(1150以上になるから残してるという事です) ・日証協の貸付残が220万株over。 特に8月17日で117万株増加しており、空売りにまわっていると思われます。 ・最新の信用買い残は250万株。（明日から現引きによりかなり減ると思われますが。) ・ホルダーが売らなければ売り方は買戻しできません。 浮動株は8.5%(600万株程度)しかありません。 現状で1150円まで上がれば売り方の損害は計り知れません。 よって、誹謗中傷・罵詈雑言でエスコンの株価を下げようとしてきます。 ご新規さんも安く買いたい訳ですから、売り煽ってくるでしょう。 こずるい機関や大口は個人投資家をだます手口はへっちゃらです。 まだまだ後半の業績アップも期待でき、さらなるＩＲも期待できます。 賢明なホルダー諸氏は、配当貰ってガッチリホールドで儲けましょうぜ!! ちなみに私は売りを考えるのは、ダブルバガー超えてからぐらいに思ってますよ。

* 18/11/22 増収増益。１９年３月期第２四半期（４－９月）の単体営業利益は前年同期比７８．３％増の４億１７００万円。

. 　中計上方修正　　 　　　　　2015/11/30 　中計＆2015上期決算 *株主優待制度の導入に関するお知らせ *新規借入枠設定の契約締結に関するお知らせ . *......................................................... 　 . ＊2015/08/04 少し時間が遅れたが、本日第二弾の上げ開始。340円が望める。 途中の7/9に208円まで下げ長期下降ﾄﾚﾝﾄﾞ入りを思わせるﾀﾞﾏｼがあった。そこが反騰のｽﾀｰﾄ地点だった。 2015/07/03 3月中旬にも上方修正し、雲抜けた。190円辺りから300円位まで約110円上げた。その間4週間。今回の上方修正を受けて雲抜けた230円辺りからだから340円位が望める第4週目は07/21~07/24に当たる。 2015/07/03固定備忘録

.. 日足-WMA(加重移動平均） 赤＝25日 緑＝75日 青＝120日

. ......................................................... 赤＝3ｹ月（13週） 緑＝6ｹ月（26週） 青＝1ｹ年（52週） ・

.. .................................................. .　 .* OXAM - 空売 　🔴一覧 . ......................................................... 　*反応冷ややか+2円小幅高。 修正配当: ６円↗８円 自社株買い:150万株 日足３ｹ月 . . ..........................................................　 .*。 . 　　　　　　　日足６ｹ月　　拡大ｸﾘｯｸ 週足２年 拡大ｸﾘｯｸ **　　　　　　 ................................. 2015/03/23 3月18日に突然の大商い1200 万株。前日までは20万株程度。 その時の高値を抜いてきた。 もちろんその時の高値は2月 13日の決算発表時の不審な 高値も更新している。 恐らく新値街道入りを示唆して いるのだろう。買い増ししたい が資金なし。

. ........................................................ .18/08/28日本エスコン(8892)、中部電力株式会社(9502）との間で資本業務提携。中部電力は株式譲渡契約を主要株主らと締結し、市場外の相対取引にて取得予定。 株式売出 売出株式数：2,298万株(32.08％) 売出価格：1,150円 売出総額：264.27億円 ※中部電力の持分法適用会社となる予定 今日の終値＝717円 18/08/28 ・中部電力と資本提携実質TOB。実質1150円でのTOBが成立。32％の中部電力の持ち分適用会社になる。 常々気がかりだった中華系大株主ｸﾞﾙｰﾌﾟの呪縛が解けお硬い電力会社が大株主なったのでｴｽｺﾝのｲﾒｰｼﾞ上大いにﾌﾟﾗｽ。2日ほどは連続S高確定。 　 2015/11/30 中期経営計画 『 Ｍake The One for 2016 』を上方修正。次期も増収増益。営業利益42億円へ。 2015/11/17 10月首都圏マンション発売戸数、前年比-6.5％＝民間調査 2015/09/09 3億2千万円の自社株買い発表。150万株、 9/14~10/14までの間 248円(+21円　＋9.2％） 2015/07/29 後場(13:00)に業績・配当修正を発表。15年12月期の連結経常利益を従来予想の25億円→29.5億円(前期は20.7億円)に18.0％上方修正し、増益率が20.5％増→42.2％増に拡大する見通しとなった。業績好調に伴い、期末一括配当を従来計画の6円→8円(前期は3円)に大幅増額修正した。29億の利益の30%還元は870百万円。 配当で約550百万円。 あと320百万円の還元余地。3億近い自社株買いはほぼ確実。いつ発表か。 2015/06/30 急反発し、一時３９円高の２７０円を付けた。３０日午前１０時１５分、１５年６月中間期（１－６月）の連結業績予想を上方修正し、好感。中間期予想で、売上高を７８億５０００万円から９３億円（前年同期比２．７倍）、営業利益を１０億円から１３億５０００万円（同２．２倍）、純利益を５億７０００万円から１０億円（同３．６倍）に引き上げた。当初計画していなかった土地企画販売を行ったことや、法人税等調整額の上ブレなどにより、従来の予想を上回る見込み。１５年１２月期予想については、現在精査中とし、確定した時点で別途公表するとしている。午前１０時４５分時点の株価は３５円高の２６６円。。 2015/05/26 株主優待新設も不評。 2015/04/17 ・中国人爆買、不動産に波及(日経）中国系銀行による非居住者を対象にした不動産融資活発化.地方より都心物件に人気。他国や地域に比べて割安な日本不動産。マンションなどだけでなく「店舗やビル、ホテルを丸ごと買い上げるといった商業用不動産にも引合い。「15年は投資流入が一段と加速する」。 2015/03/31 ・後場急伸。３１日午後０時３０分に業績予想の修正を発表すると、後場寄り直後に２１円高（９．９１％高）の２３３円まで上昇。１４年１１月１９日の昨年来高値である２３５円に迫った。 　１５年１２月期の業績は、売上高を従来予想の２５１億円から２６０億万円（前期比３８．０％増）、純利益は同２２億円から２４億５０００万円（同１．６％増）へ引き上げ。不動産販売事業において、同期に計画していなかった案件の販売を１５年３月に行ったことが要因と。 2015/03/31 [全然予想もしていなかった上方修正。しかもこのﾀｲﾐﾝｸﾞで。決算期12月だし、こつこつ少しづつ買いためてきた当社。今期配当増額後年6円に対し株価200円飛び台はいずれ見直されるはずだと信じて。でも、まだ種株程度だった。ま、いいか素直に喜ぼう。 株主還元を明確にしている当社は上方修正されﾚﾊﾞさらなる増配も視野に入ってくる。7円配当も！ 前回は良い数値で一旦急騰したが急落した。やはり、場中の発表だった。ﾃﾞｲﾄﾚｰﾀﾞの格好の対象となっているようだ。また今回も下げるようなら一気に大幅買い増しだ。 業績連動型の株式報酬制度に伴う信託の株買い付けが明日4月1日から開始されるのも意味深だ。 2年前に発行された従業員向け新株予約権の行使可能も明日からOKとなる。行使価格157円。行使株数35万株限定。希薄はわずかだが、従業員にとって少なからぬ臨時ﾎﾞｰﾅｽ。 2015/02/14 ・ROEは高いが借金ﾚﾊﾞﾚｯｼﾞの効果 ・前期末有利子負債依存度は71％ ・有利子負債は354億円 金利負担＝7億円/年。株主還元分並 ･金融緩和反転時は打撃になるのでその点留意。一時は倒産寸前まで行った。

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長期

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• 2015/02/13

• いい決算数値と、素晴らしい今期計画、大幅増配予定でも急落。
• 6円配で時価187円ならお買い得。

........................................................................................................... →0 →1 場中に発表された。出来高大商い。 .................................................. ・13日の動き固定 *本日Live（20分遅れ） ううう ♮ 　ﾏﾝｼｮﾝ月間販売戸数 .... * * 日中値動き幅39円(前日比19.3％） 　　　　　　　　　　　　　　　前日202円 2015/02/13 始値 202 高値 221 安値 182 終値 187▼15 出来高 （-7.4%） 5124100 ♮ ...................................................... エスコン 2015/12/05 12 13 14 15 16 経常益 860 1,200 2,075 2,950 3,300 純益 392 1,905 2,411 2,900 1株益 12 31 35 42 1株配当 0 1 3 8 1株資産 119 137 169 ??? 245 └218 *中期計画 ・中期経営計画 *「総還元性向」で株主還元拡充 ・平成 26年 12 月期 21.0％ 　＝配当3円(8.7%) 　　+自社買い(12.4%) ・平成 27 年 12 月期 30.0％、 ・平成 28 年 12 月期 35.0％ 2015/03/24 '13/12 実績 '14/12 実績 '15/12 予想 '16/12 予想 配当 １円 ３円 ６円 －円 配当性向 ３.2% ８.7% １８.8% ２５.0% 自社株買い － 299百万円 － － 総還元性向 ３.2% ２１.0% ３０.0% ３５.0% 業績連動型の株式報酬制度に伴う信託金2億4千万円 4月1日 ⑥ 本信託契約の締結日：平成 27 年 4 月 1 日（予定） ⑦ 金銭を信託する日 ：平成 27 年 4 月 1 日（予定） ⑧ 信託の期間 ：平成 27 年 4 月 1 日（予定）から →自社株買い原資に相当？？ *前日比本日Live ................................................................. 平成25年9月末 2013/9E 日成ビルド 6,500,000 9.31％ 三愛ハウジン 6,090,000 8.73％ 王 淑華 6,000,000 8.60％ 王 厚龍 4,600,000 6.59％ 正龍アセットマ 3,000,000 4.30％ 正龍アミューズ 3,000,000 4.30％ 正厚レジャー 3,000,000 4.30％ 天満正龍 3,000,000 4.30％ エヌエスコーポ 2,583,100 3.70％ 日本トラスティ・ 2,294,400 3.28％ ・株式会社三愛ハウジングは、王淑華氏、王厚龍氏、株式会社正龍アセットマネジメント、株式会社正龍アミューズメント、株式会社正厚レジャーおよび株式会社天満正龍との共同保有者 ........................ 2014/12/24 ・26年12月期通期予想の若干の上方修正 　(売上計画通りも、一般管理費削減で） 2014/11/07 ・3円に増配修正 ・自社株買い （実績；3億円140万株） 2014/08/26 ・26年12月期通期予想の上方修正 　(作年の訴訟凍結物件の和解により売上に立った） 2014/02/14 ・前期1円復配、当期2円に増配 2013/12/24 ・25年12月期通期予想の若干の上方修正 　(高採算の賃貸・仲介の伸び） 2013/10/31 ・役員従業員向け新株予約権の発行 350万株。行使価格157円。27年4月~行使可能。26年12期の営業利益が25億円超えたので4月には35万株行使可能。後2年以内に営業利益累計70億円達成なら残り全部行使可能。 2013/07/31 ・第3回新株予約権行使価格43円に下方調整 2013/06/27 ・25年12月期2G予想の上方修正 　(下期予定を上期繰り上げ） 2013/05/09 ・悪行ﾗｲﾂの発行　33億円の資金調達 　行使価格100円 ・25年12月期2G予想の上方修正 　(下期予定を上期繰り上げ） 2013/03/14 ・25年12月期2Q予想の上方修正 　(和解により軽減訴訟費用4億円の計上） 2013/02/08 ・24年12月期通期純益大幅減額。 　（資産減損の特損4億円） 2012/07/31 ・24年12月期2Q予想の上方修正 　(売上原価、販売費等の削減で） 2012/11/20 ・日成ﾋﾞﾙﾄﾞへ第三者割当　(後日100分割なので実質、66円180万株発行。1億円の資金調達） 2012/07/31 ・24年12月期2Q予想の上方修正 　(売上原価、販売費等の削減で） 2011/07/19 ・ADR完了 2012/06/26 ・24年12月期2Q予想の上方修正 　(売上計上時期の変更で） 2012/04/27 ・新株予約権(役員従業員向け無償）発行 　（9千株、行使価格6666円）後日10月23日に100分割なので67円90万株発行相当。 *ｽﾄｯｸ･ｵﾌﾟｼｮﾝ

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