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三井金属　5706

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何に対する保証か
・保証対象は、データセンター建設・リースに必要な資金調達。
・GPU代金は含まれない。
・GPUについては別枠で約3,500億ドル規模の資金調達支援も協議されている。
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・保証対象は、データセンター建設・リースに必要な資金調達。
・GPU代金は含まれない。
・GPUについては別枠で約3,500億ドル規模の資金調達支援も協議されている。
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  MicroThin  
26/08/03
【ポイント】 26/3 1Q(15%)→4Q(23%)へ利益率が一貫して改善。AIサーバー向け銅箔（VSP・MicroThin）の増販が主因。 27/3予はセグメント利益670億円(+1%)とほぼ横ばい見通し（売上高は開示なし）。 25/3期は2025年4月の組織改編後の区分に会社側が組み替えた再表示ベースで統一。
・機能材料事業セグメント（銅箔・MicroThin等）業績推移　単位：億円　
　※利益は経常利益（セグメント利益）ベース
期売上高セグメント利益利益率備考
27/3予－670－前期比+1%。VSP・MicroThin堅調も伸び鈍化、原価高が重石
26/3 4Q実94821723%四半期として最高益、利益率23%まで上昇
26/3 3Q実83118422%AIサーバー向け銅箔（VSP等）が牽引
26/3 2Q実79215920%銅箔販売量増加で急改善
26/3 1Q実71310515%円高・在庫要因悪化で減益スタート
25/3 4Q実6048915%通期利益403億で着地
25/3 3Q実61811819%堅調に推移
25/3 2Q実.630.80.13%.在庫要因悪化で一時低下.
※2025年4月の組織改編でセグメント区分を変更（旧モビリティ区分等を再編）。上表は変更後の区分に統一した比較可能ベース。27/3予は経常利益のみ開示、売上高は非開示のため空欄。。
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  全社  
26/08/03
・三井金属(5706)　業績推移・今期見通し　単位：億円
期売上高営業益営業益率純益備考
27/3予8,30091011%750前期比営利30.5%減予想・銅価一服想定
26/3 4Q実2,16359227%422四半期として過去最高、利益率急改善
26/3 3Q実1,77931918%301銅箔・非鉄相場上昇で増益基調
26/3 2Q実1,95328415%250非鉄金属相場上昇が寄与
26/3 1Q実1,6901147%-60利益率低水準でスタート、純益は赤字
25/3 4Q実1,86418510%126通期売上7,123億で着地
25/3 3Q実1,77817410%1519カ月累計で大幅増益基調
25/3 2Q実1,7821539%149堅調推移
25/3 1Q実.1,699.235.14%.221.期初は堅調に推移.

*26/3 4Q（1-3月期）は「金属事業」セグメントの方が機能材料より稼いでいました。 26/3 4Q セグメント別（利益率） 機能材料：売上948億／利益217億／23% 金属：売上1,216億／利益364億／30% 全社：売上2,163億／営業利益592億／27% 金属セグメント（亜鉛・鉛・銅・貴金属の製錬）の利益率が機能材料を上回り、全社の27%を押し上げた形です。
背景（金属セグメントの利益率が急伸した理由） 亜鉛・鉛・貴金属（パラジウム、ロジウム等）の相場上昇 円安進行 「在庫要因」の好転：製錬業特有の会計処理（総平均法）で、期末の金属時価が期初仕入単価より上がると、見かけ上の原価が下がり利益が押し上げられる（1Q決算説明資料でも「在庫要因」として金額を別掲していた項目です） つまりこの四半期に限っては、"半導体向け高付加価値素材"の機能材料よりも、"市況・在庫評価益"に支えられた金属セグメントの方が瞬間的に利益率で上回った、ということです。
ただしこれは市況次第で振れる一時的要因の性格が強く、機能材料（15%→23%と一貫改善）のような構造的な改善トレンドとは性質が異なります。
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シクリカル（Cyclical Industry）株は「業績が悪いときに買い、良いときに売る」ことが基本。

・代表的なシクリカル産業

  • 半導体・半導体製造装置
  • 鉄鋼
  • 非鉄金属
  • 化学
  • 機械
  • 自動車
  • 海運
  • 建設資材
  • 紙・パルプ
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・保証対象は、データセンター建設・リースに必要な資金調達。
・GPU代金は含まれない。
・GPUについては別枠で約3,500億ドル規模の資金調達支援も協議されている。
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🟩減益予想要因
・全社経常利益▲32%の大幅減益予想（金属セグメントの在庫評価益の反動一巡が主因）
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